Разница между остаточным доходом и EVA

2024 Автор: Mildred Bawerman | [email protected]. Последнее изменение: 2023-12-16 08:42

Ключевое различие - остаточный доход и EVA

Оценка инвестиционных возможностей важна для осознания соответствующих затрат и выгод от каждого варианта инвестирования. Остаточный доход и EVA (экономическая добавленная стоимость) - это два метода, которые оценивают, сколько средств, превышающих стоимость капитала предприятия, по прогнозам, будет генерироваться. И остаточный доход, и EVA основаны на одном и том же принципе, разница заключается в способе их расчета. В то время как для расчета остаточной прибыли используется операционная прибыль, EVA использует чистую операционную прибыль после налогообложения. Это ключевое различие между остаточным доходом и EVA.

СОДЕРЖАНИЕ

1. Обзор и основные отличия

2. Что такое остаточный доход

3. Что такое EVA

4. Параллельное сравнение - остаточный доход и EVA

5. Резюме

Что такое остаточный доход?

Остаточный доход - это показатель результативности, обычно используемый для оценки результатов деятельности подразделений, при котором финансовые расходы вычитаются из прибыли. Эти финансовые расходы представляют собой стоимость капитала в денежном выражении (полученную путем умножения операционных активов на стоимость капитала). Чистая операционная прибыль - это разница между доходами от инвестиций за вычетом соответствующих расходов.

Остаточная прибыль = Чистая операционная прибыль - (Операционные активы * Стоимость капитала)

• Чистая операционная прибыль - прибыль от хозяйственной деятельности (валовая прибыль за вычетом операционных расходов) до вычета процентов и налогов.
• Операционные активы - Активы, используемые для получения дохода
• Стоимость капитала - Альтернативная стоимость вложения.

Компании могут приобретать капитал в форме собственного капитала или долга; многие компании заинтересованы в сочетании того и другого.

Стоимость капитала

Норма прибыли, предоставляемая акционерам

Стоимость долга

Ставка дохода, предоставляемая держателям долговых обязательств

Средневзвешенная стоимость капитала (WACC)

WACC рассчитывает среднюю стоимость капитала с учетом долей капитала и долга. Это минимальная ставка, которая должна быть достигнута для создания акционерной стоимости.

Например, Подразделение А получило прибыль в размере 20 000 долларов за последний финансовый год. База активов компании составляла 90 000 долларов США, включая заемные и собственные средства. Средневзвешенная стоимость капитала компании составляет 13%, и она используется при расчете финансовых затрат.

Остаточный доход = 20 000- (90 000 * 13%) = 8 300 долларов США

Плата за финансирование в размере 11 700 долларов США представляет собой минимальную прибыль, требуемую поставщиками финансовых услуг на предоставленный ими капитал в размере 90 000 долларов США. Поскольку фактическая прибыль подразделения превышает это значение, подразделение зафиксировало остаточную прибыль в размере 8 300 долларов США.

RI может дать представление о норме прибыли на инвестированные активы в различных подразделениях.

Например, рассмотрите два операционных подразделения и их остаточную прибыль, как указано ниже.

AB

Чистая операционная прибыль 25000 долларов США 25000 долларов США

Операционные активы 10 000 долл. США 18 000 долл. США

Стоимость капитала 10% 10%

Остаточный доход 24000 долларов США 23 200 долларов США

Несмотря на то, что два вышеупомянутых подразделения имеют одинаковую прибыль, база активов подразделения B значительно выше, чем у подразделения A, поэтому его остаточная прибыль ниже. Это связано с тем, что для получения дохода, аналогичного доходу подразделения A, требуется больше активов.

Что такое ЕВА?

EVA также рассчитывается с использованием стоимости капитала, что позволяет оценить, насколько инвестиции добавляют бизнесу. EVA прогнозирует, какой будет прибыль компании после налогообложения после вычета стоимости капитала в денежном выражении из прогнозируемой чистой операционной прибыли после уплаты налогов. Формула для расчета EVA:

EVA = Чистая операционная прибыль после налогообложения - (Операционные активы * Стоимость капитала)

Добавленная экономическая стоимость также упоминается как EVA ^TM, которая является показателем эффективности торговой марки, разработанной американской консалтинговой фирмой Stern Stewart & Co; он получил широкое распространение среди многих известных компаний, таких как Siemens, Coca-Cola, Pepsi и Herman Miller.

Рисунок_1: EVA для Coca-Cola и Pepsi с 2001 по 2003 гг.

В чем разница между остаточным доходом и EVA?

Различать статью в середине перед таблицей

Остаточный доход против EVA
Остаточный доход рассчитывает объем использования активов на основе чистой операционной прибыли.	EVA рассчитывает объем использования активов на основе чистой операционной прибыли после налогообложения.
Эффективность
Остаточный доход более эффективен по сравнению с EVA.	EVA менее эффективна, чем остаточная прибыль из-за налоговых корректировок.
Формула для расчета
Остаточная прибыль = Чистая операционная прибыль - (Операционные активы * Стоимость капитала)	EVA = Чистая операционная прибыль после налогообложения - (Операционные активы * Стоимость капитала)

Резюме - Остаточный доход против EVA

Единственная заметная разница между остаточной прибылью и EVA возникает в результате уплаты налогов, поскольку остаточная прибыль рассчитывается на основе чистой операционной прибыли до налогообложения, тогда как EVA учитывает прибыль после налогообложения. В основе этих мер лежит определение того, насколько эффективно компания использовала свои активы. Таким образом, налог, являющийся неконтролируемым расходом, не связанным напрямую с использованием активов, снижает эффективность EVA как инструмента принятия инвестиционных решений. Одним из основных недостатков остаточного дохода и EVA является то, что они являются абсолютными цифрами, что затрудняет их эффективное использование для целей сравнения. Ряд исследований также показали, что между EVA и прибылью на акцию нет существенной связи.