Ключевое отличие - правильные акции и бонусные акции
Правильные акции и бонусные акции - это два типа акций, выпущенных для существующих акционеров компании. Эмиссия прав и бонусная эмиссия приводят к увеличению количества акций, что снижает цену за акцию. Ключевое различие между правильными акциями и бонусными акциями заключается в том, что, хотя правильные акции предлагаются по дисконтированной цене для существующих акционеров при новой эмиссии акций, бонусные акции предлагаются без вознаграждения (бесплатно) для компенсации невыплаты дивидендов.
СОДЕРЖАНИЕ
1. Обзор и основные различия
2. Что такое правильные акции
3. Что такое бонусные акции
4. Параллельное сравнение - правильные акции и бонусные акции
5. Резюме
Что такое правильные акции
Права Акции - это акции, выпущенные посредством выпуска прав, когда компания предлагает существующим акционерам продать новые акции компании, прежде чем предлагать их широкой публике. Такие права акционеров - быть предложенными акциями раньше широкой публики - называются «преимущественным правом». Права на акции предлагаются по цене со скидкой по отношению к преобладающей рыночной цене, чтобы побудить акционеров подписаться на акции.
Например, компания Q решает выпустить новые акции, чтобы привлечь новый капитал в размере 20 миллионов долларов путем выпуска 10 миллионов акций в соотношении 2: 2. Это означает, что на каждые 10 акций инвестор получает 2 новые акции.
Когда предлагаются новые акции, у акционеров есть три варианта.
Рисунок 1: Варианты для акционеров при наличии возможности подписаться на выпуск прав
Продолжая тот же пример, предположим, что рыночная цена существующих акций (акций, удерживаемых до выпуска прав) составляет 4,5 доллара за акцию. Цена со скидкой, по которой будут выпущены новые акции, составляет 3 доллара. У инвестора 1000 акций
Если инвестор принимает права в полном объеме,
Стоимость существующих акций (1000 * 4,5 доллара США) 4500 долларов США
Стоимость новых акций (200 * 3) $ 600
Общая стоимость акций (1200 акций) $ 5100
Стоимость одной акции после выпуска прав (5100/1200 долларов) 4,25 доллара за акцию
Стоимость одной акции после выпуска прав называется «теоретической ценой без прав», и ее расчет регулируется МСФО (IAS) 33 «Прибыль на акцию».
Преимущество здесь в том, что инвестор может подписаться на новые акции по более низкой цене. Если 200 акций приобретаются на фондовом рынке, акционер должен понести расходы в размере 900 долларов (200 * 4,5 доллара). 300 долларов можно сэкономить, купив акции через выпуск прав. После выпуска прав цена акций упадет с 4,5 до 4,25 доллара за акцию, поскольку количество акций в обращении увеличится. Однако это сокращение компенсируется экономией, полученной за счет возможности приобретения акций по сниженной цене.
Если инвестор игнорирует права,
Инвестор может не пожелать вкладывать дополнительные средства в компанию или не иметь средств для подписки на акции с правами. Если права на акции игнорируются, то доля владения акциями будет размыта из-за увеличения количества акций.
Если инвестор продает права другим инвесторам
В некоторых случаях права не подлежат передаче. Они известны как «права, от которых невозможно отказаться». Но в большинстве случаев инвесторы могут решить, хотите ли вы воспользоваться опционом на покупку акций или продать права другим инвесторам. Права, которые могут быть проданы, называются «права, от которых можно отказаться», а после того, как они были проданы, права известны как «права с нулевой оплатой».
Что такое бонусные акции?
Бонусные акции также называются «долевыми акциями» и распределяются посредством выпуска бонусов. Эти акции выдаются существующим акционерам бесплатно в соответствии с их долей.
Например, за каждые 4 акции инвесторы будут иметь право получить 1 бонусную акцию.
Бонусные акции выпускаются как альтернатива выплате дивидендов. Например, если компания понесет чистый убыток в финансовом году, у нее не будет средств для выплаты дивидендов. Это может вызвать недовольство акционеров; таким образом, для компенсации невозможности выплаты дивидендов могут быть предложены бонусные акции. Акционеры могут продавать бонусные акции для удовлетворения своих потребностей в доходах.
Выпуск бонусных акций - привлекательный вариант для компаний, испытывающих краткосрочные проблемы с ликвидностью. Однако это косвенное решение для ограничения денежных средств, поскольку бонусные акции не приносят прибыли компании, а только предотвращают необходимость оттока денег в виде дивидендов.
Кроме того, поскольку бонусные акции увеличивают выпущенный акционерный капитал компании без денежного вознаграждения, это может привести к снижению дивидендов на акцию в будущем, что не может быть рационально истолковано всеми инвесторами.
В чем разница между правильными и бонусными акциями?
Различать статью в середине перед таблицей
Правильные акции против бонусных акций |
|
| Правильные акции предлагаются по сниженной цене для существующих акционеров в рамках новой эмиссии акций. | Бонусные акции предлагаются бесплатно. |
| Влияние на денежную ситуацию | |
| Права на акции выпускаются для привлечения нового капитала для будущих инвестиций. | Бонусные акции выпускаются для компенсации существующих денежных ограничений. |
| Получение наличных денег | |
| Доли прав приводят к получению денежных средств для компании | Бонусные акции не приносят денежных средств. |
Резюме - Правовые акции против бонусных акций
Компании рассматривают выпуск правых и бонусных акций, когда есть потребность в средствах для будущих проектов или при текущем дефиците денежных средств. Как правые, так и бонусные акции увеличивают количество акций в обращении и снижают цену за акцию. Основное различие между правыми акциями и бонусными акциями заключается в том, что, хотя правые акции предлагаются со скидкой по отношению к рыночной цене, бонусные акции выпускаются без вознаграждения.
