Разница между облигациями с правом отзыва и конвертируемыми облигациями

2024 Автор: Mildred Bawerman | [email protected]. Последнее изменение: 2023-12-16 08:42

Ключевое отличие - облигации с правом отзыва и конвертируемые облигации

Облигация - это долговой инструмент, выпущенный корпорациями или государством для инвесторов с целью получения средств. Они выпускаются по номинальной стоимости (номинальной стоимости облигации) с процентной ставкой и сроком погашения. Облигации с правом отзыва и конвертируемые облигации - это два популярных типа облигаций среди многих. Ключевое различие между отзывными и конвертируемыми облигациями заключается в том, что отзывные облигации могут быть выкуплены эмитентом до наступления срока погашения, тогда как конвертируемые облигации могут быть конвертированы в заранее определенное количество долевых акций в течение срока действия облигации.

СОДЕРЖАНИЕ

1. Обзор и основные отличия

2. Что такое облигации с правом отзыва

3. Что такое конвертируемые облигации

4. Параллельное сравнение - облигации с правом отзыва и конвертируемые облигации в табличной форме

5. Резюме

Что такое облигации с правом отзыва?

Облигации с правом отзыва, также называемые облигациями с правом погашения, представляют собой облигации, которые могут быть выкуплены эмитентом до наступления срока погашения (даты окончательного платежа). Облигации могут иметь сроки погашения от краткосрочных, среднесрочных и долгосрочных; Срок погашения некоторых облигаций превышает 10 лет. При колебаниях процентных ставок с течением времени, если ставки снизились с тех пор, как компания впервые выпустила облигацию, компания захочет рефинансировать задолженность по более низкой процентной ставке. В результате компания может принять решение отозвать выпущенные облигации и перевыпустить их с более низкой процентной ставкой.

Не все типы облигаций подлежат отзыву, особенно казначейские облигации и векселя. Большинство муниципальных облигаций и некоторые корпоративные облигации подлежат отзыву. Компании должны указать, подлежат ли их облигации отзыву во время выпуска. Другая сопутствующая информация, такая как возможный опцион колл в будущем, должна быть указана в самом начале. Когда облигация отзывается, она размещается с премией (по более высокой цене, чем цена выпуска).

Например, в 2015 году компания ABC выпустила облигацию с правом отзыва по цене 100 долларов США со сроком погашения 3 года и процентной ставкой 7%. К 2017 году процентные ставки снизились до 5%, что побудило компанию отозвать облигацию. Колл-опцион состоится по цене 103 доллара.

Рисунок 01: Колебания процентных ставок - основная причина, по которой эмитенты отзывают облигации

Что такое конвертируемые облигации?

Конвертируемые облигации - это долговые инструменты, которые могут быть конвертированы в заранее определенное количество акций в течение срока действия облигации. Это возможность, а не обязанность инвестора осуществить конвертацию. Количество акций, в которое может быть конвертирована облигация, определяется «коэффициентом конвертации».

Например, компания DEF выпускает облигацию номинальной стоимостью 1 000 долларов США со ставкой купона 5% и сроком погашения 4 года. Коэффициент конвертации равен 20. Это означает, что инвестор фактически покупает 20 акций DEF по 50 долларов за акцию (1000/20 = 50 долларов). Цена акций DEF непрерывно растет и через два года после выпуска облигаций составит 67 долларов. Таким образом, инвестор решает осуществить конвертацию, в ходе которой он получает 20 акций стоимостью 67 долларов за акцию.

Конвертируемые облигации - популярный вид долговых вложений среди инвесторов благодаря своей гибкости. Во время выпуска облигации владелец облигации не знает, как цена акций компании будет колебаться в рамках срока действия облигации. Если цена акции вырастет, держатель облигации будет готов стать акционером компании и конвертирует облигацию в обыкновенные акции. Если цены на акции не демонстрируют положительного роста или снижаются, держатель облигации может прекратить отношения с компанией, получив только основную сумму и проценты по облигации в конце срока погашения. Следовательно, конвертируемые облигации минимизируют обратную сторону инвестиций, поскольку облигации можно оставить до погашения, если компания менее успешна или неудачна, и максимизировать потенциал роста, если компания преуспевает, конвертируя облигацию в акции.

В чем разница между отзывными и конвертируемыми облигациями?

Различать статью в середине перед таблицей

Отзывные и конвертируемые облигации
Облигации с правом отзыва - это облигации, которые могут быть выкуплены эмитентом до наступления срока погашения.	Конвертируемые облигации - это долговые инструменты, которые могут быть конвертированы в заранее определенное количество акций в течение срока действия облигации.
Вариант преобразования
Облигации с правом отзыва не могут быть конвертированы в обыкновенные акции.	Конвертируемые облигации могут быть конвертированы в обыкновенные акции по усмотрению держателя облигации.
Благотворительная вечеринка
Облигации с правом отзыва - прибыльное вложение для компаний, поскольку они могут перевыпускать долговые обязательства по более низкой процентной ставке.	Конвертируемые облигации выгодны с точки зрения инвесторов, поскольку дают возможность стать будущими акционерами компании по своему усмотрению.

Резюме - Облигации с правом отзыва и конвертируемые облигации

Разница между облигациями с правом отзыва и конвертируемыми облигациями носит дискретный характер; если облигация выпущена с возможностью погашения до погашения, она называется облигацией с правом отзыва, а если облигация выпущена с возможностью конвертировать ее в ряд обыкновенных акций в будущем, она называется конвертируемой облигацией. В какой тип облигации инвестировать в основном зависит от характера и ожиданий инвесторов; например, облигации с правом отзыва не являются привлекательным вариантом для инвестора, которому необходим стабильный доход.

Скачать PDF-версию отзываемых и конвертируемых облигаций

Вы можете скачать PDF-версию этой статьи и использовать ее в автономных целях в соответствии с примечаниями к цитированию. Пожалуйста, загрузите PDF-версию здесь. Разница между отзываемыми и конвертируемыми облигациями.