Ключевое отличие - транзакция против риска перевода
Операционные и переводные риски - это два основных типа валютных рисков, с которыми сталкиваются компании, осуществляющие операции с иностранной валютой. Ключевое различие между операционным риском и риском перевода состоит в том, что операционный риск - это риск обменного курса, возникающий из-за разницы во времени между заключением контракта и его расчетом, тогда как риск перевода - это риск обменного курса, возникающий в результате конвертации финансовых результатов одной валюты в другую.
СОДЕРЖАНИЕ
1. Обзор и основные отличия
2. Что такое риск транзакции
3. Что такое риск перевода
4. Сравнение бок о бок - транзакция и риск перевода в табличной форме
5. Резюме
Что такое риск транзакции?
Риск сделки - это риск обменного курса, возникающий в результате разницы во времени между заключением контракта и его расчетом. Обменные курсы подвержены постоянным изменениям, а увеличенный временной интервал между заключением сделки и расчетом оставляет обе стороны в неведении, каким будет обменный курс на момент расчета.
Например, ABV Company в Великобритании является коммерческой организацией и намеревается приобрести 600 баррелей нефти у компании XNT в США, которая является экспортером нефти, в течение следующих четырех месяцев. Поскольку цены на нефть постоянно колеблются, ABV решает заключить контракт, чтобы устранить неопределенность. В результате обе стороны заключают соглашение, по которому XNT будет продавать 600 баррелей нефти по цене 170 фунтов стерлингов за баррель.
Спот-курс (курс на сегодняшний день) барреля нефти составляет 127 фунтов стерлингов. Еще через четыре месяца цена барреля нефти может быть больше или меньше контрактной стоимости в 170 фунтов стерлингов за баррель. Независимо от преобладающей цены на дату исполнения контракта (спот-курс на конец четырех месяцев). В соответствии с контрактом XNT должна продать ABV баррель нефти за 170 фунтов стерлингов.
Через четыре месяца предположим, что спотовая ставка составляет 176 фунтов стерлингов за баррель. Разницу между ценами, которые ABV должен заплатить за 600 баррелей по контракту, можно сравнить со сценарием, если бы контракт не существовал.
Если договор не существовал (176 £ * 600) = 105 600 £
По контракту (170 £ * 600) = 102000 £
Следовательно, разница между ценами составляет 3600 фунтов стерлингов.
Благодаря контракту ABV удалось получить прибыль в размере 3600 фунтов стерлингов.
Обменный курс между британским фунтом стерлингов и долларом США составляет 1,25 фунта стерлингов / доллар США, что означает, что 1 фунт стерлингов эквивалентен 1,25 доллару США. Таким образом, платеж ABV за XNT составляет 81 600 долларов (102 000 фунтов стерлингов / 1,25).
Вышеупомянутый тип контракта, направленный на снижение риска обменного курса, называется форвардным контрактом; это соглашение между двумя сторонами о покупке или продаже актива по определенной цене в будущем.
Инструменты, используемые для снижения риска транзакции
Помимо форвардных контрактов, нижеприведенные инструменты также могут быть рассмотрены для снижения риска сделки.
Параметры
Опцион - это право, но не обязательство купить или продать финансовый актив в конкретную дату по заранее согласованной цене.
Свопы
Своп - это производный инструмент, с помощью которого две стороны достигают соглашения об обмене финансовыми инструментами.
Фьючерсы
Фьючерс - это соглашение о покупке или продаже определенного товара или финансового инструмента по заранее определенной цене на определенную дату в будущем.
Что такое риск перевода?
Риск перевода - это риск обменного курса, возникающий в результате конвертации финансовых результатов из одной валюты в другую. Риск перевода несут компании, которые ведут бизнес в разных странах и проводят операции в разных валютах. Если результаты представлены в разных валютах, становится трудно сравнивать результаты и рассчитывать результаты для всей компании. По этой причине все результаты в каждой стране будут конвертированы в единую валюту и отражены в финансовой отчетности. Этой общей валютой обычно является валюта страны, в которой находится штаб-квартира компании.
Когда компания подвергается риску перевода, результаты могут быть выше или ниже по сравнению с фактическими результатами, основанными на изменениях обменного курса.
Например, материнской компанией компании D является компания A, которая находится в США. Компания D находится во Франции и ведет торговлю в евро. В конце года результаты компании D консолидируются с результатами компании A для подготовки консолидированной финансовой отчетности; таким образом, результаты компании D конвертируются в доллары США.
Ниже приведены сведения о выручке, себестоимости продаж и валовой прибыли компании D на основе операций за 2016 финансовый год.
Различать статью в середине перед таблицей
| € 000 ' | |
| Продажи | 2,545 |
| Себестоимость продаж | (1056) |
| Валовая прибыль | 1,489 |
Предполагая, что обменный курс составляет 0,92 доллара за евро (это означает, что один доллар равен 0,92 евро), результаты компании D будут преобразованы в:
| $ 000 » | |
| Продажи (2,545 * 0,92) | 2341 |
| Себестоимость (1056 * 0,92) | (972) |
| Валовая прибыль (1489 * 0,92) | 1,369 |
Рисунок 1. Конвертация валюты ведет к риску перевода
Из-за конвертации валюты заявленные результаты ниже фактических. Это не фактическое сокращение, а связано исключительно с конвертацией валюты.
В чем разница между рисками транзакции и перевода?
Риск транзакции и перевода |
|
| Риск сделки - это риск обменного курса, возникающий в результате разницы во времени между заключением контракта и его расчетом. | Риск перевода - это риск обменного курса, возникающий в результате конвертации финансовых результатов из одной валюты в другую. |
| Фактическое изменение результата | |
| Существует фактическое изменение в будущем исходе транзакционного риска, поскольку транзакция заключается в определенный момент времени и рассчитывается в будущем. | Фактического изменения результата в риске перевода нет, поскольку видимое изменение результатов связано только с конвертацией валюты. |
| Снижение риска | |
| Риск сделки может быть уменьшен путем заключения договора хеджирования. | Риск перевода не может быть уменьшен |
Резюме - транзакция против риска перевода
Разницу между операционным риском и риском перевода можно понять, поняв причины их возникновения. Когда контракт заключается в настоящем, а расчет по нему будет произведен в будущем, возникающий риск является операционным риском. Риск обменного курса, возникающий в результате конвертации финансовых результатов из одной валюты в другую, является риском конвертации. Операциями компании с иностранной валютой следует управлять осторожно, чтобы они не подвергались значительным изменениям, поскольку высокие транзакционные и переводческие риски являются признаками волатильности.
Скачать PDF-версию транзакции и риска перевода
Вы можете скачать PDF-версию этой статьи и использовать ее в автономных целях в соответствии с примечаниями к цитированию. Пожалуйста, загрузите PDF-версию здесь. Разница между риском транзакции и перевода.
